Bill Ackmanın fərasətinə mərc edən investorlar, yəqin ki, indi o qədər də həvəsli deyillər. Pershing Meydanının təsisçisi aprel ayında "Pershing Square USA" (PSUS) qapalı fondunu buraxdığından, daha geniş bazarın yüksəliş tendensiyasını izləmədi. Tam əksinə: Ackman fondunun səhm qiyməti 5 milyard dollarlıq açılışından bəri yalnız aşağı düşüb.
Jeff Bezos hər kəsə 100 dollara qədər kirayə evlərə sərmayə yatırmağa imkan verən platformanı dəstəkləyir – Deyv Ramsi, amerikalıların təxminən 50%-nin 1 böyük Sosial Müdafiə səhvi etdiyini xəbərdar edir. Bunun nə olduğu və onu ASAP düzəltmək üçün 3 sadə addım Trampın “böyük gözəl qanun layihəsi”ndəki vergi güzəştlərinin müddəti 2028-ci ildən sonra başa çatır. Pəncərə bağlanana qədər 4 addım atılmalıdır. Həmin IPO investorları PSUS-u hər bir səhm üçün 50 dollara alıblar, lakin o vaxtdan bəri ucuzlaşma tendensiyası müşahidə olunub və hazırda 40 dollar diapazonunda ticarət olunur.
Müqayisə üçün, S&P 500 illik müqayisədə təxminən 14% artıb, NASDAQ-100 kimi daha çox texnoloji ağırlıqlı indekslər daha da yaxşı işləyir. Amma Akmanı əsl əsəbiləşdirən onun fondunun səhmlərinin onların xalis aktiv dəyərinə (NAV) nisbətən nə qədər ucuz olmasıdır. Qapalı fond kimi, Pershing Square USA-ın qiyməti Ackman-ın qarşılıqlı fond və ya ETF kimi sahib olduğu səhmlərin dəyərini mükəmməl şəkildə əks etdirmir. Bunun əvəzinə, bu fond bazar əhval-ruhiyyəsinə əsaslanaraq endirim və ya mükafatla ticarət edə bilər. Əgər sırf onun sahib olduğu aktivlərə baxsanız, NAV bu fondun həqiqi dəyərinin ən dəqiq təxminini verir.
Yazı zamanı Pershing Meydanı, PSUS-da bir səhm üçün NAV-ın 50,32 dollar olduğunu təxmin edir. Bu, PSUS-un cari bazar qiymətində satıldığı yerdən təxminən 20% yüksəkdir. The Wall Street Journal-a görə, Ackman bu ultra aşağı nisbətin "açıqca absurd" olduğunu söylədi. Moneywise əlavə şərh üçün Pershing Meydanına e-poçt göndərdi, lakin firma yalnız dedi: "Hazırda biz dərc edilmiş materiallardan və zənglərdən başqa şərh vermirik." Pershing Square-in yarımillik hesabatında, Ackman, PSUS-un NAV-a endirimini "IPO-dan bəri ən böyük problem" olaraq təyin etdi və iki rəqəmli fərqin "ictimai qiymətli kağızlara yatırılan hər hansı ABŞ qapalı fondunun ən geniş endirimlərindən biri" olduğunu iddia etdi. Akmanın əsas səbəb kimi gördüyünə gəlincə, o, “IPO-dan gələn texniki amilləri” və şirkətin fondu effektiv şəkildə bazara çıxarmamasını qeyd edib.
Ackman'ın dediyi kimi, "Bu ana qədər portfelin tərkibi əsasən məlum deyildi, bu da bir çox qapalı fond investorlarının səhm almasını çətinləşdirdi." Bununla belə, aşağı performans Ackmanın investisiya üstünlüklərindən də qaynaqlana bilər. Avqustun 12-də səhmdarlara göndərdiyi məktubda Ackman açıq şəkildə etiraf etdi ki, “yarımkeçiricilər və texnoloji avadanlıq və avadanlıqlar” S&P 500-ün yüksək performansına səbəb olub. Bununla belə, Pershing Square-in portfelində Sandisk və ya Micron kimi adları tapa bilməzsiniz, çünki onlar Ackmanın qeyd etdiyi investisiya üslubuna uyğun gəlmir.
Pershing Square-in veb-saytında Ackman-ın satın almaqda ən çox maraqlandığı şirkətlər açıq şəkildə təsvir edilmişdir: "Cəlbedici qiymətləndirmələrdə pulsuz pul axını yaradan, Şimali Amerikanın böyük kapitallaşma şirkətləri." Bu, Ackmanın üstünlüklərinə və proqnozlaşdırıla bilən, uzunmüddətli dəyər yaratmağa olan inamına uyğun gəlsə də, bu, onun daha çox dövri çip istehsalçılarında böyük qazanc əldə etməməsi deməkdir. Barron's həmçinin Pershing Square ABŞ-ın aşağı performansına təsir edən başqa bir amili qeyd etdi: Yüksək ödənişlər. PSUS səhmləri üzrə illik idarəetmə haqqı təxminən 2% təşkil edir ki, bu da standart ETF və qarşılıqlı fondlarla müqayisədə olduqca yüksəkdir.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
