(Bloomberg) -- Bu həftə Nvidia Corp-un 500 milyard dollarlıq maliyyə tərəfdaşlığından əvvəl də investorlar böyük süni intellekt şirkətlərinin balanslarında görünməyən, lakin ən pis anda reallaşa biləcək təqribən 70 milyard dollarlıq xəyali öhdəliklərdən narahat olmağa başladılar. İkinci rübdə antropik gəlir 11,5 milyard dollardan çox artdı ABŞ İran üçün görünməmiş “iqtisadi təcrid” planını hazırlayır Selena Qomez psixi sağlamlıq startap investorları tərəfindən fırıldaqçılıqda ittiham olunur 2001-ci ildən bəri ABŞ-ın ən bahalı istiqraz satışı İnvestorun Xəbərdarlığıdır: Ən son addımı olan Nvidia, süni intellektin qurulması ilə əlaqəli borc sövdələşmələri üçün potensial olaraq on milyardlarla dollarlıq "qalıq dəyər" dəstəyini təmin etməyə hazırlaşır - firmalara müştəri xərclərini saxlamaq üçün güclü kredit reytinqinə etibar etməyə imkan verir. Hesablama gücünə tələbatın artması ilə bu backstop Nvidia və Broadcom Inc kimi nəhəng şirkətlər üçün pulsuz nahara bənzəyir, çünki onlar öz kitablarına borc götürmədən müştərilərə və AI firmalarına satışları artıra bilirlər.
Bu strukturu ilk dəfə öz məlumat mərkəzləri üçün istifadə edən Meta Platforms Inc., ərizələrində açıq şəkildə qalıq dəyər zəmanətlərinə istinad etdi: "RVG ödənişləri mümkün deyil və buna görə də bu günə qədər heç bir öhdəlik qeydə alınmayıb." Bəziləri üçün "ehtimallı deyil" getdikcə kifayət etmir. Bu backstopların AI çip borcunun yaxınlaşan partlayışı ilə genişlənəcəyi gözlənilir. Bu, investorları Nvidia-nın müqavilələrini necə qura biləcəyinə dair ipuçları üçün bir neçə keçmiş sövdələşməyə baxmağa vadar etdi.
Meta öz sövdələşmələrini bir araya gətirərkən, arxa dayanma yalnız Meta özü məlumat mərkəzlərindən erkən uzaqlaşmağı seçdiyi təqdirdə işə düşə bilər. Lakin Broadcom bu konsepsiyanı çip maliyyələşdirməsinə tətbiq etdi və Anthropic PBC-ni dayandıraraq, müştərinin hərəkətlərinə öz təsirini bağlayır. Tənzimləmələr adətən çox pilləli zənciri əhatə edir: xüsusi təyinatlı avtomobil texnologiyadan istifadə edəcək şirkətlə müqavilədən əldə edilən pul axını ilə dəstəklənən çipləri almaq üçün borc alır.
Əgər firma ödəniş etməyi dayandırarsa, o zaman aktivlər yenidən icarəyə verilir və ya qalan borcun ödənilməsi üçün satılır. Əgər hələ də çatışmazlıq varsa, o zaman arxa stoper fərqi düzəldir. Teorik olaraq, bu ardıcıllıq uzaq bir riskdir.
Tərəfdarlar iddia edirlər ki, çiplərə tələb illər ərzində təklifi üstələyəcək. Borc zamanla tam ödəniləcək şəkildə qurulub, yəni hər hansı qalıq dəyər dəstəyinin mümkün dəyəri də illər keçdikcə azalır. Şübhəsiz ki, texnoloji risk aid olduğu yerə düşür: bir şey səhv olarsa, zərbəni udmaq üçün kifayət qədər pulu olan şirkətlərin balanslarında.
Bununla belə, reytinq agentlikləri bu backstopların istifadə olunduğunu istisna etmir və investorlar balansdan kənarda yığılan risklərlə bağlı ehtiyatlı olmağa çağırırlar. Wall Street artıq süni intellekt infrastrukturu xərclərinin kəskin sürətinin kifayət qədər gəlir gətirəcəyinə şübhə ilə yanaşırdı. Sənayenin tənəzzülü zamanı bu backstoplar çip istehsalçılarını öz gəlirləri təzyiq altında olduqda milyardlarla vədləri yerinə yetirməyə məcbur edə bilər.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
