Avqustun 19-da Ferrovial (NASDAQ:FER) Nashville və Murfreesboro arasında 26 millik bir layihə olan I-24 Cənub-Şərq Seçim Şəbəkələrini çatdırmaq üçün seçildiyini elan etdi. Bu, Tennesse tarixində ən böyük tək kapital investisiyasıdır və dövlətin ilk dövlət-xüsusi tərəfdaşlığıdır. Qiymət 9,2 milyard dollardır, baxmayaraq ki, Ferrovial onu tək götürmür, çünki DriveTN konsorsiumu Transurban və Tikehau Star Infra-nı da tərəfdaş hesab edir.
Seçim zolaqları, modelin Washington, DC, Charlotte və Dallas-Fort Worth şəhərlərində təkrarlanan Ferrovial üçün tanış bir yerdir. Virciniyanın 66 Express dəhlizinə oxşar zolaqlar zirvə saatlarında səyahət vaxtlarının 50%-ə qədər azaldığını göstərir. Bu, I-24 üçün əsas yerdir, artıq regionun ən sıxışmış yolları arasında yer alan bir hissə. Sürücülər daha sabit sürət əldə edirlər və sərbəst zolaqlarda olanlar da daha az nəqliyyat görməlidirlər.
İddia arxasında olan iş də sağlam görünür. Ferrovial-ın iyulun 28-dəki nəticələri, ilin ilk altı ayı ərzində uyğunlaşdırılmış EBITDA-nın 21,6%-ə qədər artmasını göstərdi və 746 milyon avroya çatdı. Bu yollar da pul göndərir, çünki Ferrovial Şimali Amerikadan 357 milyon avro dividend aldı. İnşaat sifarişləri kitabının rekord həddinə çatdığı 18 milyard avro, buna görə artıq çox iş var. Kəmər davam edir: İyul ayında Gürcüstanda I-285 Şərqdə Ferrovial şirkətinin təklif etdiyi və Çex Respublikasında D35 avtomobil yolunun təklif etdiyi ən sərfəli təklif olub və texniki qiymətləndirmə hələ də davam edir.
Yolların öhdəsindən gələn balans sağlam görünür. Ferrovial ilk yarısını infrastruktur layihələrini istisna olmaqla, 1,3 milyard avrolik təmiz pulla başa vurdu, yəni pul həmin layihələrdən kənarda olan borcdan daha çoxdur. Hava limanı da inkişaf edir: Ferrovial yeni terminal üçün vəd etdiyi 1,1 milyard dollar kapitalını maliyyələşdirməyi başa vurub və orada tikintisi 92% tamamlanıb.
Səhifədə ən pis görünən xəttdən başlayın. 2026-cı ilin birinci yarısında nett gəliri 258 milyon avro təşkil edib, 2025-ci ilin eyni dövrü üçün 540 milyon avro təşkil edib. Bu əvvəlki göstərici aktivlərin dövriyyəsindən əldə edilmiş kapital qazancını da daxil edirdi, bu da müqayisəni çətinləşdirir, lakin uyğunsuzluq hələ də mövcuddur: EBITDA artdı, hesabatlanan mənfəət isə azaldı.
Sonra iş də var. İnşaat gəlirlərinin 3,5 faizini hədəflə uyğunlaşdırılmış EBIT-ə çevirdi, buna görə böyük işdə bahalı bir həddə çatmaq üçün çox yer yoxdur. Şimali Amerika da sifariş kitabının 47,9%-ni təşkil edir, buna görə bir bölgədə çox sərnişin var. Layihə üçün göstərilən 24,8 milyard dollarlıq koncession dəyəri Tennessee üçün bir rəqəmdir, Ferrovial üçün mənfəət proqnozu deyil. Qalib gələn təklif bitmiş bir yol deyil: I-24 hələ də maliyyələşdirilməli, inşa edilməli və işlətməli və baş direktor onilliklər baxımından danışır.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
