Morgan Stanley, ABŞ-ın korporativ gəlirlərinin ən böyük texnologiya şirkətlərinin hüdudlarından kənara yayıldığını, keyfiyyətli səhmlər, süni intellekt tətbiq edənlər, böyük həcmli maliyyə və istehlakçıların ixtiyarında olan mallarda imkanlar yaratdığını görür. Michael Wilson-un rəhbərlik etdiyi strateqlər iddia edirlər ki, investorlar da daha seçici olurlar və qazanc artımını güclü sərbəst pul axını və əməliyyat səmərəliliyi ilə birləşdirən biznesləri getdikcə daha çox mükafatlandırırlar. İkinci rübün nəticələri Morgan Stanley-in korporativ mənfəət artımının getdikcə daha geniş miqyasda olması fikrini gücləndirdi.
S&P 500 şirkətlərinin təxminən 87%-i əvvəlki rübdəki 82%-dən bu mövsüm qazanc gözləntilərini üstələyib. Qazancların təftiş genişliyi bu vaxt 23%-ə qədər bərpa olundu, sənaye qruplarının 76%-i isə müsbət dəyişiklikləri qeyd edir. Hər iki tədbir öz dövri maksimumlarına yaxındır.
"Əsas məqam ondan ibarətdir ki, qazanc gücü artıq meqacap səhmlərinin dar bir qrupu ilə məhdudlaşmır" dedi strateqlər. Təkmilləşdirmə, bazarın daha böyük bir hissəsinin bir neçə dominant şirkət arasında cəmləşmiş performansdansa, qazanca əsaslanan qazanclarda iştirak edə biləcəyini göstərir. Genişlənmənin sübutu S&P 500-dən kənara çıxır.
Russell 3000-dəki şirkətlər üçün orta qazanc artımı 15%-ə qədər sürətləndi, bu, 2021-ci ildən bəri ən güclü göstəricidir. Median satış artımı təxminən 8%-ə çatıb, 2023-cü ildən bəri ən yaxşı səviyyəyə yaxındır. Bu rəqəmlər təkmilləşmənin yalnız kiçik şirkətlər və ya şirkətlər qrupunun xərclərinin azaldılması ilə deyil, əsas gəlir artımı ilə daha çox dəstəkləndiyini göstərir.
Morgan Stanley investorların qazanc hesabatlarına necə reaksiya verməsində mühüm dəyişiklik görür. Şirkətlər artıq mənfəət proqnozlarını artırdıqları üçün mükafatlandırılmırlar. Bu qazancların keyfiyyəti və pula çevrilməsi getdikcə daha vacib olur.
Həm 2026 EPS, həm də sərbəst pul axını üçün yuxarıya doğru düzəlişlər alan median S&P 500 şirkəti, nəticələrindən sonra nisbi əsasda bazarı 1,6% üstələdi. Müqayisə üçün qeyd edək ki, daha yüksək EPS proqnozları alan, lakin daha aşağı sərbəst pul axını reviziyaları alan şirkətlər 0,2% aşağı performans göstəriblər. Strateqlərin dediyinə görə, bu fərqlilik "tək başlıq qazancının artımı getdikcə daha az yetərli hala gəldiyini" göstərir. Bunun əvəzinə, bazar davamlı mənfəət, pul vəsaitlərinin yaradılması və əməliyyat səmərəliliyinə daha çox mükafat qoyur.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
