Avqustun 7-də Dauch Corporation (NYSE:DCH) investorları bir sözlə müəyyən edilən ikinci rübdə gəzdirdi: inteqrasiya. Transformasiya xarakterli Dowlais alışını həzm edən beş ay ərzində şirkət təqribən 3 milyard dollarlıq satış həyata keçirdi və sövdələşmənin maliyyə xərcləri aşağı xətt üzrə çeynəsə belə, tam illik rəhbərliyini qaldırdı. Rüb, hələ də iki müəssisəni birləşdirən və sinerji riyaziyyatı bu günə qədər onun xeyrinə işləyən bir şirkətin şəklidir.
Başlıq nömrəsinə düzəliş edilmiş EBITDA 389,6 milyon dollar və ya satışın 13,2% -i, əsasən Dowlais-in 180 milyon dollar töhfəsi ilə idarə olunan bir il əvvəl dərc edilmiş 202 milyon dollardan təxminən iki dəfə çoxdur. Rəhbərlik, birləşmiş şirkət olaraq cəmi beş aydan sonra artıq 70 milyon dollar xərc qənaəti əldə etdiyini, ilin sonuna qədər 100 milyon dollar, ikinci ilin sonuna 180 milyon dollar və üçüncü ilə tam 300 milyon dollar hədəflədiyini söylədi. Bu irəliləyiş, üstəgəl 2 milyard dollarlıq yeni biznes xətti və keyfiyyət kateqoriyasında Ford İlin Təchizatçısı mükafatı liderliyə bütün il boyu rəhbərliyi artırmaq üçün kifayət qədər inam verdi.
Satış hədəfləri 10,6 milyard dollardan 10,8 milyard dollara, EBITDA-nı 1,36 milyard dollardan 1,425 milyard dollara qədər düzəldib və sərbəst pul axınını 260 milyon dollardan 325 milyon dollara qədər düzəldib. Balans hesabatında şirkət avqust ayında 2028-ci ilə qədər qalan 6 7/8% notunu könüllü olaraq geri qaytardı və növbəti əsas borc ödəmə müddətini 2029-a çatdırdı. Böyümə hekayəsini gücləndirən alış həm də onun ən böyük gərginliyinin mənbəyidir.
Xalis faiz xərcləri bir il əvvəl 37,5 milyon dollardan iki dəfədən çox artaraq 82,6 milyon dollara çatdı ki, bu da sövdələşməni maliyyələşdirmək üçün götürülmüş borcu əks etdirir və orta çəkili faiz dərəcəsi 7,1% təşkil edir. Bu sıxılma GAAP səviyyəsində kəskin şəkildə özünü göstərdi, burada xalis gəlir bir il əvvəlki 39,3 milyon dollara qarşı cəmi 1 milyon dollar olub, səhm üzrə düzəliş edilmiş mənfəət isə 0,34 dollardan 0,32 dollara düşüb. Rübün sonunda xalis borc 2,6x leverage nisbəti ilə 4,1 milyard dollar təşkil edib.
Legacy Dowlais EBITDA-ya aşağı həcm və qarışıq, satışları 34 milyon dollar azaldan Hindistan kommersiya avtomobili ox biznesinin ayrılması və şirkətin Miçiqan ştatındakı Three Rivers obyektində UAW işinin dayandırılması nəticəsində 8 milyon dollarlıq zərər də təzyiq göstərdi. Rəhbərlik də qarşıda daha çox turbulentlik qeyd etdi, Şimali Amerika istehsalının ikinci yarıda ardıcıl olaraq təxminən 4%, Avropa istehsalının isə təxminən 8% azalacağı gözlənilir, üstəlik, sentyabr ayından başlayaraq GM-in yeni nəsil tam ölçülü alma platformasına keçidi ilə əlaqədar müvəqqəti dayanma vaxtı. Hedcinq fondunun sahibliyi bir qədər azaldı, 43 fond əvvəlki rübdə 44-ə qarşı ən son rübdə mövqe tutdu, çıxış üçün tələsmədən çox marjinal geri çəkilmə oldu.
Qısa faiz 9.84% float səviyyəsində oturur, bu mənalı bir ayı düşərgəsinin səhmlərə qarşı mövqe qurduğunu göstərir. Bununla belə, 17 Avqust tarixinə olan 86.21-lik irəli qiymət-qazanc nisbəti buradan əhəmiyyətli qazanc artımında qiymətlərin çox fərqli bir hekayəsini izah edir. Bu kombinasiya, çoxlu bahalı qazanclara qarşı yüksək şortlar, inteqrasiyanın potensialı ödəsə də, necə oynayacağı ilə bağlı qeyri-müəyyən bir bazara işarə edir.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
